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Este miércoles 10 de mayo de 2023, la firma S&P Global Ratings elevó sus calificaciones crediticias soberanas de largo y corto plazo de El Salvador a CCC+/C afirmando que la perspectiva de la calificación de largo plazo es estable.
«También afirmamos nuestras calificaciones de emisión de largo plazo de CCC+. La evaluación de transferencia y convertibilidad sigue siendo AAA», indicó la firma.
La agencia calificadora explicó en su análisis que El Salvador alcanzó esta elevación de la calificación crediticia gracias al canje de deuda de pensiones ejecutada con éxito el 28 de abril.
«Debido a que los nuevos instrumentos bajo el canje ya fueron entregados a los fondos de pensiones, ahora damos por curado el canje en dificultades», indicó S&P Global Ratings.
La firma detalló que decidieron que la calificación de largo plazo de CCC+ refleja que el país depende de condiciones comerciales, financieras y económicas favorables para cumplir con sus compromisos financieros.
«Estos compromisos parecen ser insostenibles en el largo plazo pero que no esperamos enfrentar impagos en los próximos 12 años», advierte la firma, que ha recalificado de manera positiva a El Salvado como esta semana también lo hicieron Fitch Ratings y el banco JP Morgan & Chase Co.
S&P Global Rating agregó que las necesidades de financiamiento han disminuido luego de resultados fiscales mejores a los esperados en 2022, el canje de deuda de pensiones y dos recompras de deuda (bonos) el año pasado.
«El canje de la deuda de pensión brindará alivio en el pago de capital e intereses sobre la deuda de pensión durante los próximos cuatro años, con ahorros estimados de alrededor de $500 millones por año durante ese período. Por otro lado, las dos recompras parciales de eurobonos el año pasado han reducido la próxima amortización considerable del bono bala a $348 millones desde $800 millones, con vencimiento en enero de 2025», explicó S&P Global Ratings.
El Salvador pasó a la categoría CCC+/C desde una calificación «SD» que es cuando S&P Global Ratings considera que se trata de un incumplimiento en relación con una emisión específica o clase de obligaciones pero que el emisor continuará honrando otras emisiones o clases de obligaciones dentro de los plazos establecidos.
Una semana de mejoras en la calificaciones de riesgo
En la última semana, El Salvador ha recibido noticias económicas que hacen prever un panorama prometedor en cuanto al manejo de las finanzas públicas y como emisor de bonos para los próximos años, tomando en cuenta que se viene de la pandemia, se está ante una crisis global y aun así no ha dejado de honrar sus compromisos de deuda.
Por ejemplo, el martes, el banco más importante de Estados Unidos, JP Morgan & Chase Co., reaccionó a la mejora en la calificación de riesgo de El Salvador por parte de Fitch Rating, que pasó desde CC a CCC+, dada a conocer la semana pasada. JP Morgan indicó que Fitch mejoró la calificación crediticia de El Salvador reconociendo el rápido aumento de las cuentas fiscales en los últimos dos años y el pago de amortizaciones de bonos globales a principios de 2023.
Y la semana anterior, la calificadora de riesgo Fitch Ratings subió la nota crediticia de El Salvador en tres escalones, pasando de CC que colocó en su informe de febrero 2023, a CCC+ viniendo desde RD (restricted default) o riesgo de impago. Según el análisis de esta recalificación, El Salvador está ahora entre los países con bajo riesgo de caer en impagos.
La calificadora señaló que la mejora en la escala de riesgo se debe al pago a tiempo -y con intereses- del bono 2023, con el cual el gobierno de Nayib Bukele honró de forma exitosa su deuda el 23 de enero de este año, un día antes de su vencimiento.
Según Fitch, «otro evento de incumplimiento ya no parece probable, pero sigue siendo una posibilidad real a la luz de la capacidad de pago comprometida».
